Nasdaq zakt steeds verder weg

Is het einde al in zicht?

13 maart 2001 | Jasper Koning Investeerders vragen zich af of het ergste nog moet komen, terwijl ze doorgaan met het van de hand doen van hun technologie-aandelen. Daardoor is de stand van de Nasdaq voor het eerst sinds december 1998 onder de 2000-puntengrens gedoken.

Het hielp niet dat Cisco Systems, lang gezien als het kroonjuweel van de technologiesector, vrijdag aankondigde dat het 8.000 medewerkers zou ontslaan en een economische afname voorspelde die de verkoop en inkomsten in 2002 zou aantasten. Voor Cisco was het Oracle en voor Oracle was het Intel, die net zoals de gehele informaticasector waarschuwden voor een bedroevende groei van de verkoop en inkomsten in 2001.

De grootte van de instorting van de Nasdaq is schrikbarend. Zeker als je bedenkt dat de index in deze periode van vorig jaar nog door de 5000-puntengrens wist te breken. Dat waren de dagen van de fusies waarmee vele miljarden dollars gemoeid waren en de dagelijkse eerste beursnoteringen van niet alleen maar dotcom-bedrijfjes, maar ook van de opstartende netwerk- en softwarebedrijven. Deze hadden een ongelimiteerd potentieel, als je de investeringsbedrijven mocht geloven.

"Vorig jaar waren alle fouten die door analisten zijn gemaakt aan de positieve kant", zegt analist Tad LaFountain van Needham & Co. "Nu zijn alle fouten aan de negatieve kant." In het hele fiscale jaar 2000 kwamen alle technologiebedrijven met een ongelooflijke groei van de verkoop en inkomsten, terwijl deze in 1999 al een opmerkelijk hoog niveau bereikt hadden. Doordat de technologie-aandelen voor ontzettend hoge waarden verhandeld werden en technologieproducten de markt verzadigden, konden analisten weinig anders dan de verwachtingen te verhogen en positieve verwachtingen te houden voor deze aandelen.

Investeerders en de bedrijven waarin ze investeerden hadden duidelijk geen idee hoe goed ze het wel niet hadden in die ongelooflijk optimistische periode. Internet werd langzaam volwassen en durfkapitalisten wilden alles ondersteunen dat maar de minste kans had om de nieuwe Yahoo of Amazon.com te worden.

Een jaar later
Het kan hard gaan. Om te illustreren hoe hard het met de Nasdaq in één jaar is gegaan, hoef je alleen maar naar een paar aandelenkoersen te kijken. In maart 2000 leverde vlak na de splitsing een aandeel van Yahoo! nog 183,25 USD op en voor een aandeel van CMGI betaalde je 144,63 USD. Die aandelen zijn nu respectievelijk 17,25 USD en 3,25 USD waard. Ook andere aandelenprijzen zijn schrikbarend gekelderd: Cisco van 139,63 USD naar 19 USD per aandeel, Intel van 118,38 USD naar 28,25 USD, Lucent Technologies van 68,88 USD naar 12 USD en Microsoft wordt nu voor 52,94 USD per aandeel verkocht, maar werd toen nog goedkoop gevonden met 100 USD per aandeel.

Voorzitter van de FED, het Amerikaanse overkoepelende orgaan van de federale banken, Alan Greenspan, deed er alles aan om de overspannen verwachtingen te temperen door gestaag de kortlopende rentetarieven zes keer te verhogen in een periode van 18 maanden. Op het moment dat de voorspelbare verzadiging van voorraden de technologiesector trof, hadden deze verhogingen een invloed op de economie op een tijdstip dat deze het zich het minst kon veroorloven.

Greenspan en co deden hun best dit op te vangen door in de eerste vijf weken van het jaar de tarieven met een vol punt te verlagen. Analisten verwachten nog een verlaging van een kwart punt later deze maand. Ondertussen begon het vertrouwen